杨德龙 | 立方众人谈专栏作家

本周A股阛阓合座呈现震憾反弹走势，近期阛阓成交量保抓在1.5万亿元傍边，诚然较之前高点的成交量下降了一半，但与两个月前比较仍特出两倍多。两个月前阛阓低迷时，日成交量不及5000亿元，而面前保抓较高的成交量标明投资者的交投意愿也曾比较狠恶，阛阓的收获效应也优于阛阓回转之前。

本轮阛阓高潮的大逻辑并未改造，战略转向意味着后续仍会有更多稳经济增长的战略冉冉落地，以遣散“926”中央政事局会议提倡的指标，年底争取遣散岁首设定的社会经济发展指标，GDP达到5%傍边。来岁逆周期更始战略瞻望将进一步加码，鼓舞经济抓续复苏，经济回升也有望对阛阓信心带来较大提振。

第一波阛阓上攻主淌若压抑已久的作念多包涵纠合爆发，阛阓出现放量暴涨走势，一直到10月8日阛阓心思达到高点后驱动震憾回落。从阛阓阶段来看，面前正处于第一波大幅高潮后的震憾治愈期，阛阓正在酝酿第二波上攻。2024年行情行将参加临了一个往复月。从全年走势看，本年阛阓呈现先抑后扬的走势，这考据了我在前年年底发布的2024年十大预言不雅点。好意思联储从9月18日开启降息周期，面前已降息两次，进一步建设了降息趋势。瞻望12月议息会议还将连接降息25个基点，这是凭证近期公布的好意思联储11月议息会议纪要得出的判断。

我在十大预言明确指出，好意思联储本年将遣散加息周期，参加降息周期，这将对全球成本阛阓和全球汇率产生影响。在战略层面出现全面转向，货币战略将愈加宽松以复旧经济回升。央行行长潘功胜也在公开局面暗意，年底前将通过降息降准的花样复旧经济回升。尽管11月LPR利率莫得下调，取舍按兵不动，但畴昔仍有下调空间。这次11月份LPR未下调主要因为10月1年期和5年以上LPR同期下调25个基点，下调幅度较大，面前正处于战略不雅察期。不雅察期遣散后，央行可能会遴荐进一步碾儿动。在入款准备金率方面也有一定下调空间，面前好意思联储已明确参加降息周期，这为央行实施较宽松货币战略打下坚实基础。

十大预言还提到，在战略转向后，住户储蓄向成本阛阓大回荡将为成本阛阓带来联翩而至增量资金。往常两个月，这一趋势发扬较着。许多银行银证转账系统露馅，多半资金通过银证转账参加成本阛阓，成为增量资金着手。面前来看股民已算作起来，新开账户数不休增多；而基民反映相对较慢，基民频繁较为关注阛阓短期走势，阛阓抓续高潮并产生更强收获效应后，基民才会算作起来，通过多半申购基金加速入市。面前好多基金还莫得从往常三年的下落中涨转头，是以还需要阛阓发起第二波上攻，产生进一步的收获效应，基民得回好的体验后，就会加速入市。这将鼓舞阛阓走出一波震憾回升的牛市行情。

我在2024十大预言中也讲到，战略转向后阛阓将出现结构性牛市行情，A股和港股联动增强，将诱导更多外资和内资流入。往常两个月这一趋势较为较着。面前港股进程第一波大涨后出现震憾治愈，下一步仍有较大估值缔造空间。与好意思股比较，A股和港股估值仍处于较低水平，与历史水平比较也处于低位，具备进一步估值缔造空间。

近期压制本轮牛市的一个紧要身分是好意思国新总统特朗普行将上台，这是他第二次入主白宫。凭证其第一个任期的算作和竞选标语，他可能对生意伙伴加征关税。近期，他在布置媒体推特上暗意将对加拿大、墨西哥出口到好意思国的商品加征25%关税，对中国出口商品加征极端10%关税。这一音问对阛阓短期走势产生了一定影响，但由于这次提倡的关税比例低于其竞选时辰提倡的60%，对阛阓影响相对较小。外加中好意思生意具有较大互补性，通过肤浅加征关税减少好意思国逆差可能带来较大的负面影响，包括遭到他国反制门径、好意思国物价高潮和通胀再起，这将对好意思国全球形成更大经济管事。此外，特斯拉首席实践官马斯克是特朗普团队的紧要成员之一，担任政府效果部门的认真东谈主。他在中国设立特斯拉工场以及接近30%的特斯拉在中国销售，这也可能影响特朗普的算作。因此，最终截止可能是一个偏中性的截止，不会过于负面。

尽管外部身分对阛阓短期走势产生一定影响，但本轮牛市永远回升的大逻辑并未改造。因此，建议投资者坚抓价值投资理念，在现时阛阓仍处于低位时，布局优质股票或优质基金，耐性恭候估值缔造带来的牛市行情，实在遣散资产增长。

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